ZOREN 2024 Bilanço Analizi
ZOREN 2024 Dönemi Finansal Analizi
ZOREN Şirketi 2024 Finansal AnaliziZOREN şirketinin 2024 yılı finansal performansı, dönem içinde dalgalanmalar gösteren bir seyir izlemiştir. Şirketin toplam varlıkları yıl boyunca istikrarlı bir artış eğilimi sergileyerek 100.5 milyar TL'den 118.8 milyar TL'ye yükselmiştir. Bu artış özellikle duran varlıklardaki büyümeden kaynaklanmaktadır.
Şirketin dönem net kar/zararı incelendiğinde, ilk çeyrekte 3.5 milyar TL kar açıklarken, yıl sonunda 2.4 milyar TL zarar bildirdiği görülmektedir. Bu düşüş eğilimi, özellikle finansman giderlerindeki artıştan kaynaklanmaktadır.
| Dönem | Toplam Varlıklar (TL) | Dönen Varlıklar (TL) | Duran Varlıklar (TL) | Net Kar/Zarar (TL) |
|---|---|---|---|---|
| 2024/3 | 100.501.618.000 | 15.612.394.000 | 84.889.224.000 | 3.515.632.000 |
| 2024/6 | 106.729.714.000 | 14.341.871.000 | 92.387.843.000 | 2.499.211.000 |
| 2024/9 | 115.219.939.000 | 15.393.924.000 | 99.826.015.000 | 1.716.160.000 |
| 2024/12 | 118.784.725.000 | 13.410.051.000 | 105.374.674.000 | -2.363.844.000 |
Nakit ve nakit benzerleri yıl boyunca dalgalanmalar göstermekle birlikte, genel olarak artış eğilimindedir. İlk çeyrekte 1.01 milyar TL olan nakit pozisyonu, yıl sonunda 1.54 milyar TL'ye yükselmiştir. Bu durum şirketin likidite pozisyonunun nispeten güçlü olduğunu göstermektedir.
2. Varlıklar Analizi
ZOREN şirketinin varlık yapısı incelendiğinde, duran varlıkların toplam varlıklar içinde büyük bir paya sahip olduğu görülmektedir. Duran varlıklar yıl boyunca sürekli artış göstererek 84.9 milyar TL'den 105.4 milyar TL'ye yükselmiştir.
| Varlık Kalemi | 2024/3 (TL) | 2024/6 (TL) | 2024/9 (TL) | 2024/12 (TL) |
|---|---|---|---|---|
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 1.011.248.000 | 1.237.205.000 | 1.665.780.000 | 1.541.918.000 |
| Ticari Alacaklar | 370.765.000 | 385.139.000 | 574.025.000 | 581.994.000 |
| Diğer Alacaklar | 10.107.118.000 | 10.986.532.000 | 11.756.085.000 | 12.422.579.000 |
| Maddi Duran Varlıklar | 44.921.852.000 | 49.875.422.000 | 54.281.681.000 | 54.966.237.000 |
| Maddi Olmayan Duran Varlıklar | 8.704.766.000 | 9.317.578.000 | 10.013.181.000 | 10.487.578.000 |
| Ertelenmiş Vergi Varlığı | 6.110.765.000 | 6.950.698.000 | 7.602.632.000 | 10.576.533.000 |
Dönen varlıkların yapısı incelendiğinde, "Diğer Alacaklar" kaleminin önemli bir paya sahip olduğu görülmektedir. Bu kalem yıl boyunca sürekli artış göstererek 10.1 milyar TL'den 12.4 milyar TL'ye yükselmiştir. Diğer önemli dönen varlık kalemleri arasında nakit ve nakit benzerleri ile ticari alacaklar yer almaktadır.
Duran varlıklar içinde en büyük paya sahip olan kalem maddi duran varlıklardır. Bu kalem yıl boyunca 44.9 milyar TL'den 55.0 milyar TL'ye yükselmiştir. Maddi olmayan duran varlıklar da benzer bir artış eğilimi sergileyerek 8.7 milyar TL'den 10.5 milyar TL'ye çıkmıştır. Ertelenmiş vergi varlığındaki önemli artış (6.1 milyar TL'den 10.6 milyar TL'ye) dikkat çekicidir.
| Varlık Türü | 2024/3 Oranı | 2024/6 Oranı | 2024/9 Oranı | 2024/12 Oranı |
|---|---|---|---|---|
| Dönen Varlıklar | 15.53% | 13.44% | 13.36% | 11.29% |
| Duran Varlıklar | 84.47% | 86.56% | 86.64% | 88.71% |
Varlık dağılımı incelendiğinde, şirketin varlıklarının büyük çoğunluğunun duran varlıklardan oluştuğu ve bu oranın yıl boyunca artış gösterdiği görülmektedir. Bu durum şirketin yoğun sermaye yatırımlarına sahip olduğunu ve faaliyetlerinin büyük ölçüde duran varlıklara dayandığını göstermektedir.
3. Yükümlülükler Analizi
ZOREN şirketinin 2024 yılına ait kısa ve uzun vadeli borç yapısı aşağıdaki tabloda detaylı şekilde analiz edilmiştir:
| Kalem | 2024/12 (TL) | 2024/9 (TL) | 2024/6 (TL) | 2024/3 (TL) |
|---|---|---|---|---|
| Kısa Vadeli Finansal Borçlar | 34.533.664.000 | 24.128.936.000 | 24.472.993.000 | 25.264.300.000 |
| Uzun Vadeli Finansal Borçlar | 39.999.541.000 | 28.431.581.000 | 28.235.906.000 | 28.543.408.000 |
| Toplam Finansal Borç | 74.533.205.000 | 52.560.517.000 | 52.708.899.000 | 53.807.708.000 |
| Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü | 4.263.290.000 | 3.835.356.000 | 3.353.503.000 | 2.897.890.000 |
Borç yapısı analizinde dikkat çeken noktalar:
- Şirketin toplam borç yükü 2024 yılı boyunca 53.8 milyar TL'den 74.5 milyar TL'ye yükselmiştir (%38.5 artış)
- Kısa vadeli borçların toplam borç içindeki payı %46.3 (2024/12) seviyesindedir
- Uzun vadeli borçların 2024 son çeyrekte önemli ölçüde arttığı gözlemlenmektedir (9.9 milyar TL artış)
- Ertelenmiş vergi yükümlülüklerinde istikrarlı bir artış eğilimi bulunmaktadır
4. Özsermaye Analizi
ZOREN şirketinin özsermaye yapısına ilişkin detaylar aşağıdaki tabloda sunulmuştur:
| Kalem | 2024/12 (TL) | 2024/9 (TL) | 2024/6 (TL) | 2024/3 (TL) |
|---|---|---|---|---|
| Ödenmiş Sermaye | 5.000.000.000 | 5.000.000.000 | 5.000.000.000 | 5.000.000.000 |
| Hisse Senedi İhraç Primleri | 46.984.000 | 44.211.000 | 40.591.000 | 37.444.000 |
| Yabancı Para Çevrim Farkları | 2.935.302.000 | 2.991.777.000 | 2.921.113.000 | 3.197.933.000 |
| Geçmiş Yıllar Karları | 52.238.638.000 | 50.832.736.000 | 46.400.244.000 | 42.712.443.000 |
| Dönem Net Kar/Zararı | -2.363.844.000 | 1.716.160.000 | 2.499.211.000 | 3.515.632.000 |
| Toplam Özsermaye | 58.647.563.000 | 59.750.117.000 | 53.973.505.000 | 48.931.935.000 |
Özsermaye yapısına ilişkin kritik gözlemler:
- Şirketin ödenmiş sermayesi yıl boyunca sabit kalmıştır (5 milyar TL)
- 2024 son çeyrekte 2.36 milyar TL zarar açıklanmıştır
- Geçmiş yıl karlarının özsermaye içindeki payı %89 seviyesindedir
- Yabancı para çevrim farkları özsermayede dalgalanmalara neden olmaktadır
- Özsermaye 2024 yılı başına göre %19.9 artış göstermiştir
5. Likidite Oranları
Cari Oran Analizi
| Dönem | Dönen Varlıklar (TL) | Kısa Vadeli Yükümlülükler (TL) | Cari Oran (Dönen Varlıklar/KVYK) |
|---|---|---|---|
| 2024/12 | 13,410,051,000 | 20,137,621,000 | 0.67 |
| 2024/9 | 15,393,924,000 | 27,038,241,000 | 0.57 |
| 2024/6 | 14,341,871,000 | 24,520,303,000 | 0.58 |
| 2024/3 | 15,612,394,000 | 23,026,275,000 | 0.68 |
ZOREN şirketinin cari oranı 2024 yılı boyunca 0.57 ile 0.68 arasında değişim göstermiştir. Tüm dönemlerde cari oranın 1'in altında olması, şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılamada yetersiz likiditeye sahip olduğunu göstermektedir. En düşük oran 2024/9 döneminde (0.57) görülürken, en yüksek oran 2024/3 döneminde (0.68) kaydedilmiştir.
Asit-Test Oranı Analizi
| Dönem | Nakit + Fin. Yat. + Alacaklar (TL) | Kısa Vadeli Yükümlülükler (TL) | Asit-Test Oranı |
|---|---|---|---|
| 2024/12 | 2,126,332,000 | 20,137,621,000 | 0.11 |
| 2024/9 | 2,242,458,000 | 27,038,241,000 | 0.08 |
| 2024/6 | 1,624,780,000 | 24,520,303,000 | 0.07 |
| 2024/3 | 1,384,260,000 | 23,026,275,000 | 0.06 |
Asit-test oranı (hızlı oran) analizinde, ZOREN şirketinin oldukça düşük likidite seviyelerine sahip olduğu görülmektedir. 2024 yılı boyunca 0.06 ile 0.11 arasında değişen oranlar, şirketin stok hariç likit varlıklarının kısa vadeli borçlarını karşılamada yetersiz kaldığını göstermektedir. En düşük oran 2024/3 döneminde (0.06) görülürken, yıl sonunda hafif bir iyileşme (0.11) gözlemlenmiştir.
6. Finansal Kaldıraç Oranları
Borç/Özsermaye Oranı Analizi
| Dönem | Toplam Borç (TL) | Özsermaye (TL) | Borç/Özsermaye Oranı |
|---|---|---|---|
| 2024/12 | 60,137,162,000 | 58,647,563,000 | 1.03 |
| 2024/9 | 55,469,822,000 | 59,750,117,000 | 0.93 |
| 2024/6 | 52,756,209,000 | 53,973,505,000 | 0.98 |
| 2024/3 | 51,569,683,000 | 48,931,935,000 | 1.05 |
ZOREN şirketinin borç/özsermaye oranı 2024 yılı boyunca 0.93 ile 1.05 arasında dalgalanmıştır. Bu oranlar, şirketin finansal yapısında özsermaye ve borç dengesinin neredeyse eşit seviyelerde olduğunu göstermektedir. 2024/3 döneminde en yüksek seviyeye (1.05) ulaşan oran, 2024/9 döneminde 0.93'e gerilemiş, ancak yıl sonunda tekrar 1.03 seviyesine yükselmiştir. Bu dalgalanmalar şirketin borç yapısında istikrarsızlık olduğuna işaret edebilir.
Finansal kaldıraç oranlarındaki bu seviyeler, şirketin orta düzeyde bir finansal risk profiline sahip olduğunu göstermekle birlikte, özellikle likidite sorunlarıyla birleştiğinde finansal esneklik açısından dikkatle izlenmesi gereken bir tablo oluşturmaktadır.
7. Karlılık Analizi
ZOREN şirketinin 2024 yılı karlılık göstergeleri aşağıdaki tabloda özetlenmiştir:
| Dönem | Brüt Kar Marjı (%) | Faaliyet Kar Marjı (%) | Net Kar Marjı (%) |
|---|---|---|---|
| 2024/12 | 12.51 | 6.52 | -7.97 |
| 2024/9 | 12.88 | 7.46 | 8.48 |
| 2024/6 | 11.01 | 3.77 | 22.97 |
| 2024/3 | 11.54 | 4.97 | 36.73 |
Brüt kar marjı analizi: Şirketin brüt kar marjları 2024 yılı boyunca %11-13 aralığında seyretmiştir. En yüksek brüt kar marjı %12.88 ile 2024/9 döneminde gerçekleşmiştir. Bu, şirketin satış maliyetlerini kontrol edebildiğini göstermektedir.
Faaliyet kar marjı analizi: Faaliyet kar marjları %3.77 ile %7.46 arasında değişim göstermiştir. 2024/12 döneminde faaliyet kar marjı %6.52 olarak gerçekleşmiş, bu da şirketin operasyonel verimliliğini koruduğunu göstermektedir.
Net kar marjı analizi: Net kar marjları oldukça değişken bir seyir izlemiştir. 2024/12 döneminde -%7.97 olarak gerçekleşen net kar marjı, şirketin finansman giderleri ve vergi etkileri nedeniyle zarar ettiğini göstermektedir. Diğer dönemlerde ise pozitif net kar marjları gözlemlenmiştir.
8. Nakit Akışı Analizi
ZOREN şirketinin 2024 yılı nakit akışı performansı aşağıdaki tabloda özetlenmiştir:
| Dönem | İşletme Faaliyetlerinden Nakit (TL) | Yatırım Faaliyetlerinden Nakit (TL) | Finansman Faaliyetlerinden Nakit (TL) | Net Nakit Değişimi (TL) |
|---|---|---|---|---|
| 2024/12 | 6,550,147,000 | 3,623,192,000 | -10,795,778,000 | -705,924,000 |
| 2024/9 | 10,114,276,000 | 4,060,531,000 | -14,386,916,000 | -275,597,000 |
| 2024/6 | 4,490,345,000 | 3,788,923,000 | -8,942,647,000 | -707,301,000 |
| 2024/3 | 2,296,743,000 | 3,564,239,000 | -7,023,147,000 | -1,219,344,000 |
İşletme faaliyetlerinden nakit akışı: Şirket, tüm dönemlerde işletme faaliyetlerinden pozitif nakit akışı sağlamıştır. En yüksek işletme nakit akışı 2024/9 döneminde 10.1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bu, şirketin temel faaliyetlerinden nakit üretme kabiliyetinin güçlü olduğunu göstermektedir.
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışı: Şirket tüm dönemlerde yatırım faaliyetlerinden pozitif nakit akışı elde etmiştir. Bu durum, şirketin yatırım faaliyetlerinden gelir elde ettiğini (muhtemelen finansal yatırımlardan) göstermektedir.
Finansman faaliyetlerinden nakit akışı: Tüm dönemlerde finansman faaliyetlerinden negatif nakit akışı görülmektedir. Bu, şirketin borç geri ödemeleri yaptığını veya finansman maliyetlerine katlandığını göstermektedir.
Genel nakit pozisyonu: Şirketin net nakit değişimi tüm dönemlerde negatif olmuştur. Bu durum, şirketin nakit rezervlerinde azalma yaşadığını göstermektedir. Özellikle 2024/3 döneminde 1.2 milyar TL'lik önemli bir nakit azalışı gözlemlenmiştir.
Serbest nakit akımı: Şirketin serbest nakit akımı tüm dönemlerde pozitiftir (2024/12: 10.2 milyar TL, 2024/9: 14.2 milyar TL). Bu, şirketin yatırımlarını finanse ettikten sonra bile pozitif nakit üretebildiğini göstermektedir.
9. Sonuç: Tüm Analizlere Dayanarak Kapsamlı Bir Değerlendirme
ZOREN şirketinin 2024 yılı finansal performansı, çeyrekler itibariyle dalgalı bir seyir izlemiştir. Özellikle dördüncü çeyrekte belirgin bir düşüş gözlemlenirken, ilk üç çeyrekte karlılık devam etmiştir. Şirketin toplam varlıkları yıl boyunca istikrarlı bir artış göstermiş (100.5 milyar TL'den 118.8 milyar TL'ye), ancak finansal yapıda bazı riskler dikkat çekmektedir.
Dikkat çeken temel noktalar:
- Dördüncü çeyrekte -2.36 milyar TL net zarar açıklanırken, bu durum büyük ölçüde 21.4 milyar TL'ye ulaşan finansal giderlerden kaynaklanmıştır.
- Nakit pozisyonu yıl boyunca daralmış (1.54 milyar TL), özellikle dördüncü çeyrekte belirgin bir düşüş yaşanmıştır.
- Duran varlıklardaki sürekli artış (84.9 milyar TL'den 105.4 milyar TL'ye) şirketin uzun vadeli yatırımlarına devam ettiğini göstermektedir.
- Net yabancı para pozisyonundaki olumsuz seyir (-17.4 milyar TL'den -28 milyar TL'ye) kur riskini artırmaktadır.
10. Çeyreklik Verilerin Karşılaştırmalı Analizi: 2024 Yılı Çeyreklik Verilerinin Karşılaştırmalı Analizi
| Kalem | 2024/3 | 2024/6 | 2024/9 | 2024/12 | Değişim (Yıllık) |
|---|---|---|---|---|---|
| Toplam Varlıklar (TL) | 100.501.618.000 | 106.729.714.000 | 115.219.939.000 | 118.784.725.000 | +18.2% |
| Dönen Varlıklar (TL) | 15.612.394.000 | 14.341.871.000 | 15.393.924.000 | 13.410.051.000 | -14.1% |
| Duran Varlıklar (TL) | 84.889.224.000 | 92.387.843.000 | 99.826.015.000 | 105.374.674.000 | +24.2% |
| Net Dönem Kar/Zararı (TL) | 3.515.632.000 | 2.499.211.000 | 1.716.160.000 | -2.363.844.000 | -167.2% |
| Nakit ve Benzerleri (TL) | 1.011.248.000 | 1.237.205.000 | 1.665.780.000 | 1.541.918.000 | +52.5% |
| Finansal Borçlar (TL) | 25.264.300.000 | 24.472.993.000 | 24.128.936.000 | 34.533.664.000 | +36.7% |
Çeyreklik performans analizinden çıkan önemli bulgular:
- Satış Gelirleri: Yılın ilk çeyreğinde 5.6 milyar TL olan satış gelirleri, dördüncü çeyrekte 29.6 milyar TL'ye ulaşarak önemli bir artış göstermiştir.
- Finansal Giderler: Finansman maliyetleri çeyrekler itibariyle hızla artmış (4.9 milyar TL'den 21.4 milyar TL'ye), bu durum dördüncü çeyrek zararının temel nedeni olmuştur.
- İşletme Nakit Akışı: İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit ilk çeyrekte 2.3 milyar TL iken, dördüncü çeyrekte 6.5 milyar TL'ye yükselmiştir.
- Yatırım Harcamaları: Sabit sermaye yatırımları yıl boyunca artış göstermiş (134 milyon TL'den 1.2 milyar TL'ye), şirketin büyüme odaklı stratejisini yansıtmaktadır.
Not: Bu analiz yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Yatırım kararlarınızı vermeden önce profesyonel danışmanlık almanız önerilir.